DE UN PASO A PRIMERA
 A la tercer categoría del fútbol
 
 Como aclaramos anteriormente, a fines de 1926, se habían unificado las dos asociaciones, hubo un acuerdo entre la Asociación Argentina y la Asociación Amateur, constituyéndose la Asociación Amateurs Argentina de Fútbol y de estar a un paso del ascenso a Primera, al descenso encubierto a Intermedia, ahora como tercer categoría del fútbol argentino ya que se creó la Primera B. 

En Torneo donde participaron 54 clubes divididos en tres zonas y a su vez en secciones, San Telmo participó en la Zona Sud Sección A junto a Los Andes, Adrogué, Deportivo Lomas, Gimnasia y Esgrima de Lanús, F.C. del Sud, Deutscher Fussball y Mariano Moreno. Tras un buen comienzo con cuatro triunfos consecutivos, luego fue sancionado con la pérdida de puntos en la segunda rueda (clasificaban los primeros de cada grupo). Hasta fin de este torneo fueron continuas las deliberaciones para otorgar tanto a San Telmo como a Gutenberg la categoría B, que a ambos le correspondía de acuerdo a como se había conformado la misma, pero recién en la próxima temporada se haría justicia. Este año San Telmo estaba bajo la presidencia de José Perato, quien rigiera los destinos del club durante 30 años. Varios jugadores decidieron irse, Antonio Somón, fue transferido a Atlanta, también se alejó Peucelle que pasó a Sportivo Buenos Aires, el jugador Parrilla jugó hasta julio para luego emigrar a El Porvenir, el arquero Santamaría pasó a Porteño, Nouche a Barracas Central y Juan Vigliola a Ferro Carril Oeste y varias las incorporaciones, entre ellas las de José Corbari, Carmona jugador proveniente de Tigre, Emilio Orsi, Roberto Quiroga, Mario Busso, Silvino Casal, Reinaldo Stábile, Antonio De Mare, Roberto Filiberti, Juan Capellino, Francisco Sponda, Francisco Bevelacqua, Antonio García, Oscar Orta, Carmelo Campagna, José Paora y A. Lofranco, mientras que la mas anunciada en los periódicos de la época fue la llegada del centro forward Roberto Dighero de Boca Juniors, quién debutara ante Adrogué en la primera fecha anotando dos goles. Al finalizar la temporada como ya mencionamos y gracias a un proyecto presentado por el Dr. Lavie, se le concedió junto al club Gutenberg de la Plata la Primera División B.
 
 Posiciones Intermedia
 Zona Sud "A": Los Andes 23; Adrogué 20; Lomas 18; Gimnasia y Esgrima de Lanús 16; Compañía Eléctrica de Tranvías del Sud 11; San Telmo 10; Deutscherr Fussball (-2p) 8; Mariano Moreno 4.
 Zona Sud "B": Perla del Plata 14; Wilde 14; Isla Maciel 13; Barracas Juniors 7; Estudiantil Argentino 7; Villa Fischer 5
 Zona Norte "A": Unión 24; Caseros 21; Def. de Santos Lugares 18; La Paternal 16; Bella Vista 12; Sportivo Devoto 10; Gutenberg 8; Sp. Boedo 3.
 Zona Norte "B": Canal San Fernando 21; Acassuso 21; Martínez 14; Villa Crespo 14; Sp. San isidro 13; Sp. Olivos 10; 25 de Mayo 9; Victoria 9.
 Zona Norte "C": Central Argentino 20; El Talar 18; Centenario Argentino 14; Florida 13; Germinal 8; Sp. Saavedra 6; Villa Ballester 3; Pampero (disuelto)
 Zona Oeste "A": Libertad 20; Bristol 19; Nueva Pompeya 19; Colombres 16; Sp. Monserrat 11; Sp. Alsina 9; Nacional 9; Almafuerte 9.
 Zona Oeste "B": Liniers 25; Flores 18; Porteño de Morón 16; Albión 16; Leandro N. Alem 12; Sp. Ramos Mejía 10; Buenos Aires 9; Marplatense 6.
 
 Final Intermedia: Unión 10; Liniers 8; Perla del Plata 8; Central Argentino 7; Los Andes 4; Libertad 4; Canal San Fernando 1.