El campeonato de 1929, dio comienzo en julio, participó del mismo junto a; Boca Alumni, Porteño, Progresista, Gutenberg, Unión de Caseros, Del Plata, Temperley, Liberal Argentino, Nacional, Honor y Patria, San Martín, Dock Sud, Acassuso, Retiro, Alvear, Palermo, Nueva Chicago y Sportivo Balcarce.

San Telmo no fue ni la sombra de la temporada anterior, ganó su único encuentro en la primera fecha a Boca Alumni, para luego sufrir varias derrotas, siendo goleado de local por Del Plata, solo obteniendo puntos a base de empates y jugando con elementos de inferiores a partir de octubre, cayendo en el clásico ante Dock Sud 2-0, actuando solo con tres titulares en la conformación del team, Honor y Plata fue el campeón logrando el ascenso a primera.

Integraron el primer equipo los jugadores; Lannot, Fabiano, Simmons, Lombardini, Stábile, Scarpato, Filiberto, De Mare, J.Martínez, Canadá, Bao, Corbari, Medina, Ibañez, Chavín, Adez, Lettieri, Zorzoli, Miculich, Mandrich y Cavillon los cuales permanecieron del año anterior. Se agregaron; Castelli, Giaquinto, D’Amello, Guimil, Devescui, R.Martinez, Manchinelli, Todesca, J.García, Tedeschi, Charrú, Amarante, Batiz, Heredia, Arias, Chimento, de Simone, Bellotti y Guerrero. Como se dijo al principio, solo queda para destacar que el 24 de noviembre se inauguró su actual estadio ante el Club Alvear con que igualó 3-3, marcando el primer gol en Vieytes y Las Heras para San Telmo, el jugador Todesca.
 
 Posiciones Primera "B"
 Honor y Patria 31; Porteño 27; Unión 25; San Martín 25; Temperley 25; Alvear 24; All Boys 24; Acassuso 23, Sportivo Dock Sud 23; Liberal Argentino 21; Nueva Chicago 21; Palermo 20; Progresista 20; Nacional 20; Sportsman 15; Boca Alumni 15; Sportivo Balcarce 14; Gutenberg 14; Retiro 11; Del Plata 10; San Telmo 7.